白酒：7-8月禁酒令对白酒的一般消费场景以及现实的动销继续形成必然的影响，9月以来该影响逐渐衰退，白酒正在国庆期间的动销也遍及环比改善。从消费场景来看，宴席需求相对不变，特别婚宴需求有必然增加，商务消费继续承压。从价钱带看，高端价钱带和中低端价钱带表示相对稳健，次高端则相对承压。从今日酒价来看，茅台批价目前正在1800元以下，普五850元摆布，国窖850元摆布，均处于相对承压的形态。从三季度全体来看，我们估计除了茅台和汾酒外，其他酒企收入业绩均有分歧程度的下滑，部门酒企的下滑幅度环比二季度进一步扩大，行业继续出清。啤酒：青岛啤酒因为气候要素24年三季度公司销量基数较低，我们估计本年三季度无望小幅增加，公司全面发力生鲜赛道和高端单品，三季度均价无望小幅增加。二季度原材料成本盈利延续，成本端估计同比继续改善。沉庆啤酒遭到现饮渠道消费承压的影响，三季度高端产物发卖承压，我们估计同比持平摆布。估计三季度新工场折旧摊销对利润有必然影响。燕京啤酒大单品U8带动全体销量继续增加，运营方面，供应链办理+人效提拔是带动公司盈利能力提拔的从因。乳成品：伊利股份我们估计三季度常温液奶继续承压，奶粉、冷饮等产物延续二季度增加势头。三季度费用端继续投入，成本端跟着原奶价钱企稳降幅收窄，估计三季度毛利率环比下降，三季度毛销差估计环比下降，净利率略承压。妙可蓝多我们估计收入端延续二季度的表示，B端餐饮渠道表示更优，C端家庭餐桌系列也有亮点，净利率无望同比继续改善。新乳业估计三季度低温品类延续二季度的表示，常温继续承压，成本盈利+产物布局提拔带动利润增速高于收入。软饮料：东鹏饮料我们估计能量饮料延续二季度的稳健增加表示，补水啦和果之茶等新品增速更高，成本盈利下利润增速估计略高于收入。养元饮品我们估计三季度从营产物收入同比持平摆布，红牛贡献必然增量，估计三季度公司延续高市场费用投入的策略，同时红牛因合作加剧添加促销导致毛利率承压。承德露露我们估计三季度杏仁露连结稳健增加，新品仍处正在铺货后的动销反转展转阶段。成本盈利下公司三季度毛利率无望同比提拔，考虑到三季度公司延续了高市场费用投入的策略，估计三季度净利率同比连结平稳。餐饮供应链：安井食物估计三季度月度表示向好，本年并未如往年实施节前经销商政策，但全体天然备货动销仍表示优良，三季度全体收入估计可实现中个位数同比增加，利润规矩在低基数下估计增幅快于收入。千味央厨估计大B端连结不变增加，小B端合作态势延续、尚未看到明白拐点，渠道费用投入不减，估计Q3收入端表示环比Q2有所改善、实现正向微增，利润端压力延续。巴比食物三季度同店估计仍实现正向增加，7-8月外卖效应带动效应强，门店逐月推进，估计Q3收入连结双位数增加，利润表示快于收入。烘焙供应链：安琪酵母国内营业估计连结个位数增加，海外预期延续较好增加态势，估计收入端连结双位数增加，因为客岁航运费激增导致利润率承压，估计利润率有较着抬升。立高食物7-8月收入同比增速预期较上半年有所缓，估计收入端连结双位数增加，利润放率稳步提拔、同比弹性较大。休闲零食：量贩零食终端品牌万辰集团三季度开店速度略有提速，同时我们预期同店下滑幅度起头企稳，估计收入和利润端连结较高增加，中上逛零食制制企业中盐津铺子表示平稳，收入延续二季度增加态势，成功打制并持续放大魔芋大爆款效应，估计三季度收入延续双位数增加，利润率提拔预期下增速快于收入增加。劲仔食物预期三季度环比二季度有所改善，估计收入降幅或将Q2进一步收窄。有友食物全年正在山姆渠道表示亮眼，单品月销趋于不变，全体收入表示或因基数缘由环比有所回落。出口型企业：宠物行业国内自从品牌仍连结强劲增加，此中中宠已发布三季报，三季度国内自从品牌增速超预期；出口营业受制于产能增速有所回落。我们估计佩蒂股份三季度出口营业延续二季度下滑趋向，爵宴增加预期更多放正在Q4双十一期间，因而三季度收入环比大体趋向不异，利润率延续平稳。保健品出口企业仙乐健康中国区市场预期Q3环比Q2有所改善，美洲、欧洲等海外市场估计延续上半年态势，利润率预期平稳。近期蜜雪集团和依依股份别离打算外行业内进行跨界收购：蜜雪集团拟收购福鹿家计谋起点：1）目前蜜雪冰城加盟政策收缩，若收购完成后，福鹿家可衔接蜜雪因加盟政策收缩而发生的大量意向加盟客户资本；2）取集团供应链协同，降低物流成本，实现成本节约；3）从集团层面上拓展消费场景，构成“早咖、奶茶、晚酒”的全天候消费链条，并通过门店植入周边文创产物，放大渠道价值。集团发布中报显示本年以来正在外卖补助带动下，同店表示呈现较好增加，从三季度运营环境来看，我们认为虽然补助政策缩减，但同店仍估计可实现正向增加，而来岁面对较高基数、公司将通过①景区、交通枢纽高势能点位开店，日均发卖额高于通俗店②旗舰店将于25岁尾落地20余城市③提拔周边IP产物发卖占比等体例力争来岁同铺保持不变。依依股份正正在规画收购杭州高爷家宠物公司，公司已发布停牌通知布告，估计正在不跨越10个买卖日内披露本次买卖方案。我们认为依依股份拟收购高爷家后可正在渠道、品类上构成互补效应，依依股份营业以出口为从，国内市场尚未启动，缺乏成熟的国内渠道系统，而高爷家具有较为完美的国内渠道系统，出格正在天猫、抖音、京东等支流电商平台具有丰硕运营经验，依依可借帮高爷家快速打建国内市场，高爷家也可操纵依依的海外出口渠道实现国际化结构。别的从产物方面来看，依依股份从营宠物卫生用品（如尿垫、宠物垫），而高爷家焦点营业为猫砂取从粮，猫砂取依依现有产物同属宠物洁净取护理范围，具备渠道复用性取客户堆叠性，高爷家正在猫砂范畴的手艺取品牌劣势可强化依依正在宠物用品范畴的分析合作力。本周食饮板块涨幅靠前，申万食物饮料行业指数（801120。SL）本周区间涨跌幅为+0。86%，正在30个申万一级行业中位列第3，跑输300指数3。08个百分点，当前行业动态PE为21。72。沪深本周食饮行业的10个子板块中其他酒类、保健品、白酒、零食、啤酒和烘焙食物实现上涨，板块涨幅最高的为其他酒类（+3。62%）。从个股角度看，食饮板块本周48只个股收涨，涨幅前5别离为会稽山（+11。08%）、妙可蓝多（+8。52%）、桂发祥（+6。90%）、金达威（+5。36%）、古越龙山（+5。07%）。